Отличие Венчурного Инвестирования от Государственного Финансирования


Система венчурного финансирования по задачам, по организационной структуре и механизму функционирования должна обеспечивать эффективное осуществление инвестиционных процессов на постоянной воспроизводственной основе. В отличие от других инвестиционных ресурсов, венчурный капитал имеет своеобразные фазы жизненного цикла и его возврат осуществляется в специфичных формах «выхода» из инвестиционных проектов. Система венчурного инвестирования должна включать в себя структуры и механизмы, обеспечивающие беспрепятственность данных «выходов». А это напрямую связано с рынками ценных бумаг, венчурного капитала, инноваций.
В совокупности целей и задач, которые должна решать венчурная система, следует выделить, прежде всего, те, которые в наибольшей степени соответствуют экономической природе венчурного капитала как разновидности финансового. Ориентиром здесь могут служить наиболее значимые эффекты воздействия венчурного инвестирования на экономику. В этой связи для создания национальной системы венчурного инвестирования в России обоснованным, на наш взгляд, является выдвижение в качестве первоочередных следующих задач [2]:
● улучшение инвестиционного обеспечения инновационной деятельности, прежде всего малого предпринимательства, за счет переориентации некоторых финансовых ресурсов в данную сферу деятельности;
● создание оптимальных (наиболее благоприятных) финансовых, кадровых, организационных и нормативно-правовых условий для венчурного инвестирования прорывных инновационных, в том числе технологических, проектов, повышающих конкурентоспособность российских товаров на мировых рынках;
● развитие малого инновационного предпринимательства в реальном секторе экономики, в научно-технической сфере, в высокотехнологичном комплексе;
● содействие механизмов коммерциализации результатов научно-технической и инновационной деятельности;
● проведение модернизации корпоративного сектора экономики за счет формирования в реальном секторе экономики критической массы научно-инновационных концернов, адекватных постиндустриальному этапу научно-технического прогресса;
● повышение активности участия...

Прямые меры предполагают непосредственное участие государства в венчурном финансировании предпринимательских проектов, которое реализуется или через государственные прямые инвестиции, или через предоставление государственных займов венчурным компаниям и малым инновационным фирмам.
Прямые инвестиции в акционерный капитал со стороны органов государственной власти являются важным способом «впрыскивания» венчурного капитала в экономику. Такое «вспрыскивание» осуществляется через реализацию программ двух типов. Первый вариант — государство инвестирует в частные венчурные фонды, которые, в свою очередь, инвестируют в компанию. Второй вариант — государство само инициирует создание венчурных фондов, которые предоставляют венчурное финансирование. Создаваемые государством венчурные фонды, получающие часть финансов из частного сектора, принято называть «гибридными» фондами.
В целом программы венчурного финансирования призваны решать проблему недостаточной ликвидности, имеющейся для определенного класса инвестиций. Государственные прямые инвестиции часто нацелены либо на помощь компаниям, находящимся на стадии «посева» или «старта», которые не могут привлечь капиталы, поскольку для частного капитала риск еще слишком велик, либо на поддержку технологических компаний, долгосрочный потенциал которых может быть не всегда оценен по достоинству частным сектором.
Особенно активны в этом направлении правительства тех стран, которые к началу 90-х гг. ХХ в заметно отставали в развитии венчурного бизнеса от основных лидеров. Государственное содействие на начальной стадии становления венчурной индустрии показало свою эффективность, прежде всего в Израиле и Финляндии. За последнее десятилетие эти две страны сделали стремительный рывок в развитии наукоемких производств, во многом благодаря действию специальных государственных венчурных фондов.
В частности, в Израиле была реализована схема активизации механизма венчурного инвестирования через создание системы «фонда фондов» «Уогта», формируемого из государственной казны. Главными его задачами являлись поддержка и финансирование становления новых наукоемких компаний, предоставления...

111 Фз Об Инвестировании Средств для Финансирования

Формирование и Инвестирование Средств Пенсионных Накоплений

Венчурное Инвестирование Инновационных Проектов